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华泰零售·精彩每周报:永辉会员店调研,精品生鲜促客流

发布时间:2017-04-17    研究机构:华泰证券

上周行业表现

上周(4.10-4.14)商贸零售板块下跌2.62%,跑输上证综指1.46个百分点。从各子板块看,超市板块下跌2.00%,跌幅最小;百货板块下跌3.27%,跌幅最大。动态估值角度看,商贸零售行业动态市盈率(PE/TTM)为41.43X;子板块中,贸易与百货板块估值最低,分别为30.61X和43.17X;连锁和超市板块估值最高,分别为55.00X和47.12X。上周商贸零售板块涨幅排名前五的股票是南纺股份(3.0%)、首商股份(1.8%)、东方创业(1.8%)、北京城乡(1.2%)、宏图高科(0.7%);跌幅靠前的股票分别是上海物贸(-9.8%)、安德利(-9.8%)、三联商社(-9.7%)、红旗连锁(-9.5%)、三江购物(-9.4%)。

本周投资策略

主线一:周大福一季度大陆地区销售亮眼验证消费回暖,同时地缘政治风险凸显黄金避险价值,推荐具有良好资源禀赋的通灵珠宝,买入;刚泰控股,买入;潮宏基,买入;老凤祥(600612),增持。主线二:国家设立雄安新区,强化一线城市与非一线城市人口双向流动趋势,关注非一线区域零售龙头合肥百货,增持;银座股份,增持;步步高,增持。主线三:苏宁云商连续两季度主业实现盈利,增持。主线四:永辉超市一季度业绩大超预期,增持。主线五:宏图高科国内唯一拍卖行标的,主业稳健,新金融布局可期,增持。主线六:金砖会议将召开,厦门为一带一路重要城市利好厦门国贸,买入。主线七:富森美外拓首单落地,增持。

近期调研回顾:永辉超市会员店草根调研

本周末我们草根调研了永辉超市会员店东昌路店。该店经营面积150平米,店内装修精致,灯光柔和,较符合年轻人的品位。店内SKU数约1000个,主要包括食品饮料、生鲜以及日常用品,并全部加入了电子标签。从商品布局看,店内生鲜占经营面积约30%-40%,且位于门店入口处等较好的位置。从商品类别看,店内商品以中高端为主,生鲜中进口商品(如荷兰黄瓜、美国青啤梨、乌拉圭牛尾、澳洲牛腩等)占比约30%。生鲜品的大量引入以及高比例的进口商品是永辉会员店的最大特色。从客流量上看,调研期间店内顾客人数维持在10人左右,与经营面积处于同一量级的便利店相比具有较为明显的优势。

近期研究思考:“消费升级+深谙营销之道”成就OPPO&VIVO传奇

2016年OPPO打败了华为、小米等手机巨头,出货量行业第一。我们总结了OPPO&VIVO成功原因,发现首先OPPO&VIVO的成功受益于消费升级大背景,OPPO&VIVO主攻三四线城市,靓丽的业绩表现受益于三四线城市手机消费从低端从中高端迈进的消费升级大趋势。另一方面也与公司精准把握客户需求、营销能力突出息息相关。公司不强调性价比,而是突出目标客户关注的外观设计、视听及美拍功能,采用当红明星/小鲜肉强势营销,在推广方面深度绑定代理商,采用高定价、高投入的方式,“消费升级+深谙营销之道”成就了OPPO&VIVO传奇。

风险提示:电商政策的不确定性;食品、化妆品安全事件;黄金珠宝消费景气度下滑;经济景气度大幅下滑导致消费需求疲软;消费金融监管趋严。

申请时请注明股票名称