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老凤祥:品牌渠道积淀深厚,百年黄金珠宝龙头受益金价上行

发布时间:2019-12-17 16:07    来源媒体:证券时报

华创证券指出,171年老凤祥(600612)品牌历史,股权改革焕发新活力。黄金饰品地位稳固,镶嵌产品空间开阔,渠道下沉机会下行业集中度望逐步提升。黄金产品兼具投资属性与消费属性,金价稳步上涨将提振珠宝行业景气度。老凤祥具有强大的品牌实力以及完善的渠道网络建设体系。受益股权结构改革&渠道下沉&金价上行,首次覆盖给予“强推”评级。预计公司2019-2021年归母净利润为14.33、16.48、19.20亿元,对应PE分别为17、15、13倍,给予“强推”评级;根据公司盈利预测及可比龙头珠宝公司周大福、六福集团、豫园股份、周大生市值及估值,给予2020年20倍PE,对应目标价62元

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